Consob Informa - Anno XXII - N. 30 - 1 agosto 2016 - AREA PUBBLICA
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Le notizie della settimana:
Comunicazioni Consob a tutela dei risparmiatori
Comunicazioni a tutela dei risparmiatori
Comunicazioni a tutela dei risparmiatori
Rapporto sulle scelte di investimento delle famiglie italiane
Come si entra in Borsa: Consob organizza un corso di formazione per giornalisti sulle Ipo
Crisi sistemiche regolamentazione finanziaria. Dai bulbi di tulipani ai mutui subprime: nuovo Quaderno giuridico Consob
Conferimento di incarichi in Consob
LE DECISIONI DELLA COMMISSIONE ASSUNTE O RESE PUBBLICHE NEL CORSO DELLA SETTIMANA
- LE NOTIZIE DELLA SETTIMANA -
La Commissione Nazionale per le Società e la Borsa ha:
a) vietato, ai sensi dell'art. 99, comma 1, lett. d), del Testo unico della finanza - Tuf, l'offerta al pubblico residente in Italia delle shares della White Rock Assets Ltd effettuata in assenza delle prescritte autorizzazioni anche tramite il sito www.investimentiimmobiliarivincenti.it (delibera n. 19689 del 27 luglio 2016). L'offerta era già stata sospesa per 10 giorni con delibera n. 19662 del 6 luglio 2016 ( v. "Consob Informa" n. 27/2016);
b) sospeso, per un periodo di 10 giorni, ai sensi dell'art. 101, comma 4, lett.a), del Tuf, l'attività pubblicitaria relativa all'offerta al pubblico delle shares della Innovative Investment Holding Ltd effettuata anche tramite la pagina facebook "Adv Management - La tua rendita semplice" (delibera n.19688 del 27 luglio 2016);
c) sospeso, per un periodo di 90 giorni, ai sensi dell'art. 101, comma 4, lett. b), del Tuf, l'attività pubblicitaria relativa all'offerta al pubblico residente in Italia avente ad oggetto investimenti di natura finanziaria promossi dalla Innovative Investment Holding Ltd effettuata anche tramite la pagina facebook "Adv Management - La tua rendita semplice" (delibera n. 19687 del 27 luglio 2016);
d) sospeso, per un periodo di 90 giorni, ai sensi dell'art. 101, comma 4, lett. b), del Tuf, l'attività pubblicitaria relativa all'offerta al pubblico residente in Italia avente ad oggetto il programma denominato "Progetto Apple" effettuata anche tramite la pagina facebook "Adv Management – La tua rendita semplice" (delibera n. 19690 del 27 luglio 2016).
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La Commissione Nazionale per le Società e la Borsa segnala che le società U-Nex Global Ltd e U-Nex Solutions Srl non sono autorizzate alla prestazione di servizi e attività di investimento in Italia secondo alcuna modalità e, quindi, neanche attraverso il sito internet www.forexblvd.com.
Le autorità di vigilanza di Regno Unito (Financial Conduct Authority -Fca), Spagna (Comisión Nacional del Mercado de Valores spagnola - Cnmv), Irlanda (Central Bank of Ireland), Austria (Financial Market Authority - Fma), Hong Kong (Securities and Futures Commission - Sfc), British Columbia (British Columbia Securities Commission – Bcsc) e le Isole Vergini britanniche (British Vergin Islands Financial Services Commission - Bvifsc.vg) segnalano le società e i siti web che stanno offrendo servizi di investimento, finanziari e assicurativi senza le previste autorizzazioni.
Segnalata dalla Fca:
- Homeowner Loans/Advantage Leads, clone di una società autorizzata.
Segnalata dalla Cnmv:
- Your Trade Choice (http://yourtradechoice.net; http://yourtradechoice.com).
Segnalate dalla Central Bank of Ireland:
- Ellis & Reid Investments;
- Capita Group (Usa), clone della società autorizzata Capita Asset Services (Ireland) Limited;
- Farnhams Consulting Group (Usa).
Segnalate dalla Fma:
- Cunningham Mutual (www.cunningham-mutual.com), con sede dichiarata a Hong Kong;
- London International Bank & Trust Co. Ltd (www.libt-bank.com), con sede dichiarata a Edinburgo.
Segnalate dalla Sfc:
- Asia Alliance Ltd (www.asiaallianceltd.org), con sede dichiarata a Hong Kong;
- Titanum Wealth Management Inc. (www.titanum-wealth.com), con sedi dichiarate a Londra e Hong Kong;
- Shi Fu Investment (Hong Kong) Co. Ltd/ Shi Fu Jin Rong Capital Ltd (www.sf3688.com, www.shifujinrong.com), con sede dichiarata a Hong Kong;
- Ibc Capital Limited (www.ibcfx.com), con sede dichiarata in Nuova Zelanda;
- Standard Management Investment Limited con sedi dichiarate a Hong Kong e Cina;
- Southwell & Stone Capital Partners (www.southwell-stone.com), con sede dichiarata a Hong Kong;
- Kirkwood Global (www.kirkwoodglobal.com), con sede dichiarata a Hong Kong;
- Offshore East Private Wealth Managers (www. www.offshoreeast.com), con sedi dichiarate in Cina e Giappone;
- Lambert and Sons Incorporated (www.lambert-incorporated.com), con sede dichiarata a Hong Kong;
- Cunningham Mutual (www.cunningham-mutual.com), con sede dichiarata a Hong Kong;
- Global Fiduciary Solutions Limited, con sede dichiarata a Hong Kong;
- Asia Pacific Brokerage (www.asia-pacific-brokerage.com, ) con sede dichiarata a Hong Kong;.
Segnalate dalla Bcsc:
- Xforex, Xfr Financial Ltd (www.ixforex.com) con sede a Cipro, registrata negli elenchi della Cysec- Cyprus Securitities and Exchange Commission ma non autorizzata ad operare in British Columbia
- Dgi Market, D.G.I. Market Ltd (www.dgimarket.com), con sede dichiarata in Bulgaria;
- BigOption, Wirestech Limited (www.bigoption.com), con sede dichiarata a Londra.
Segnalata dalla Bvifsc:
- Fx Glory Ltd (www.fxglory.com), con sede dichiarata nelle Isole Vergini britanniche.
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L'Esma- European Securities and Markets Authority, l'autorità europea di vigilanza dei mercati finanziari, segnala l'incremento nell'offerta alla clientela retail di prodotti speculativi, quali i contratti per differenza (cfds – contracts for differences) e le opzioni binarie, a cui fa seguito un incremento negli esposti ricevuti dalle autorità di vigilanza di diversi paesi da parte dei risparmiatori che, a seguito del loro acquisto, lamentano ingenti perdite.
Al riguardo, l'Esma ricorda come tali prodotti finanziari siano estremamente rischiosi, non standardizzati, offerti e venduti con diverse modalità, termini e condizioni da intermediari (per i quali occorrerebbe verificare che siano effettivamente autorizzati alla prestazione dei servizi di investimento) con campagne pubblicitarie che ne enfatizzano i possibili guadagni senza evidenziarne i rischi e le perdite potenziali.
La vigilanza nell'offerta dei suddetti prodotti da parte delle autorità europee, in particolar modo della cipriota Cysec - Cyprus Securitities and Exchange Commission ha condotto negli ultimi anni a numerose sanzioni amministrative pecuniarie inflitte agli intermediari e alla revoca della loro autorizzazione all'esercizio dei servizi di investimento.
La Consob organizza un seminario per la presentazione del Rapporto sulle scelte di investimento delle famiglie italiane per il 2016.
Il Report fornisce evidenze in merito al livello di conoscenze finanziarie, abitudini di investimento e domanda di consulenza finanziaria delle famiglie italiane, oltre a un approfondimento dedicato ai fenomeni del robo-advice e del crowdfunding.
La presentazione si terrà martedì 13 settembre alle 10.30, presso l'auditorium della sede Consob di Roma (Via C. Monteverdi 35).
Aprirà i lavori Carmine Di Noia (commissario Consob); seguiranno il keynote speech Ugo Bassi (Commissione europea), la presentazione del Rapporto, la discussione di Guillaume Prache (Better Finance) e un dibattito al quale parteciperanno esponenti delle istituzioni e del mondo accademico.
Il programma dettagliato del seminario sarà disponibile nei primi giorni di settembre.
La partecipazione è libera, ma è gradita la registrazione online tramite il modulo SIPE (https://www.sai.consob.it/web/sai/eventi).
"L'ammissione a quotazione: come si entra in Borsa. Il ruolo di Borsa Italiana Spa e di Consob nelle Ipo (Initial Public Offering) e negli aumenti di capitale": questo il tema del corso di formazione per giornalisti che Consob organizza, in collaborazione con Borsa Italiana, nell'ambito della formazione professionale continua. Il corso si terrà lunedì 3 ottobre p.v. a Milano dalle 09:00 alle 13:00 nella sede di Borsa a Palazzo Mezzanotte in piazza Affari. Il programma del seminario, che dà diritto a quattro crediti, è disponibile sulla piattaforma Sigef. Le iscrizioni sono aperte, tramite il Sigef, fino a mercoledì 28 settembre.
Sarà pubblicato il prossimo martedì 2 agosto sulla collana dei Quaderni giuridici (Qdg) Consob un nuovo studio dal titolo: "Crisi sistemiche e regolamentazione finanziaria. Dai bulbi di tulipani ai mutui subprime", a cura di Simone Alvaro e Giovanni Siciliano, con prefazione del prof. Carlo Angelici.
Lo scoppio della bolla immobiliare del 2007 ha provocato una recessione simile a quella della grande depressione. A differenza del 1929, l'innovazione finanziaria ha avuto un ruolo importante nella crisi del 2007, come peraltro accaduto in occasione di altre crisi finanziarie legate allo scoppio di bolle speculative fra il XVII e gli inizi del XX secolo. Anche queste crisi provocarono gravissime recessioni e indussero alcuni paesi europei all'adozione dei primi provvedimenti volti a contrastare l'uso dei derivati per finalità speculative.
Le riforme varate dopo la crisi del 1929 non hanno inciso in maniera specifica sull'innovazione finanziaria, mentre nel periodo post-bellico e fino a tutto il XX secolo è prevalso a livello globale un approccio regolamentare fortemente liberista, che ha contribuito alla crescita esponenziale del mercato dei derivati.
Dopo il 2007 si è assistito ad una radicale inversione di tendenza che ha riflesso la consapevolezza del fatto che l'innovazione finanziaria e i derivati, pur non essendo la causa originante dei fenomeni di instabilità, possono esasperarne gli effetti sistemici, perché amplificano le crisi di fiducia e rendono il sistema più interconnesso. Questi aspetti hanno contribuito a portare all'attenzione dei regolatori internazionali la nuova prospettiva dei rischi sistemici e della vigilanza macro-prudenziale.
Il lavoro evidenzia come l'implementazione della supervisione macro-prudenziale si fondi sia su strumenti attivabili intervenendo sui requisiti patrimoniali degli intermediari (ad esempio, la riserva anticiclica) sia su nuove regole in materia di derivati e prodotti complessi che investono profili di trasparenza e correttezza (obbligo di segnalazione delle operazioni in derivati alle trade repositories e regole di product governance) e che limitano alcuni ambiti dell'autonomia privata (clearing e trading obligation dei derivati Otc , possibilità di vietare l'uso di derivati per assumere posizioni corte, poteri di product intervention).
Per tale motivo, come raccomandato anche dallo European Systemic Risk Board, la supervisione macro-prudenziale richiede una visione completa e integrata sul sistema finanziario e un meccanismo di coordinamento efficace nell'attivazione dei diversi strumenti macro-prudenziali, attraverso il coinvolgimento di tutte le autorità di vigilanza settoriali.
Il legislatore italiano ha recentemente fatto proprie tali raccomandazioni, delegando il governo a emanare norme per l'istituzione di un Comitato per le politiche macro-prudenziali.
Approvato il documento concernente l'offerta pubblica di acquisto (opa) obbligatoria totalitaria promossa da HeidelbergCement France Sas, ai sensi e per gli effetti degli artt. 102 e 106, comma 1-bis, del d.lgs. n. 58/1998 (Testo unico della finanza - Tuf), su azioni ordinarie emesse da Italcementi Spa (delibera n. 19681del 26 luglio 2016).
L'offerente è la società HeidelbergCement France Sas il cui capitale sociale è interamente detenuto da Heidelberg Cement Holding Sarl il cui capitale sociale, a sua volta, è interamente detenuto da Heidelberg Cement International Holding Gmbg .
L'emittente è una società le cui azioni sono quotate su Mercato telematico azionario (Mta) organizzato e gestito da Borsa Italiana.
L'obbligo di promuovere l'offerta consegue al perfezionamento, il 1° luglio 2016, dell'operazione di acquisizione da parte dell'offerente della partecipazione nell'emittente detenuta da Italmobiliare Spa rappresentativa del 45% del capitale sociale, pari a 157.171.807 azioni.
L'acquisizione, finalizzata al raggiungimento di una crescita nel business dei materiali da costruzione, è avvenuta ai sensi e in esecuzione del contratto preliminare di compravendita di azioni Italcementi stipulato il 28 luglio 2015 tra HeidelbergCement Ag, i cui titoli sono quotati sul mercato Xetra di Francoforte, e Italmobiliare. L'acquisizione è avvenuta al prezzo unitario di 10,60 euro.
L'offerta riguarda massime 192.098.873 azioni ordinarie Italcementi, pari al 55% del capitale sociale, al prezzo di 10,60 euro ad azione. L'esborso massimo è di 2.036.248.053,80 euro. L'offerta è finalizzata al delisting delle azioni Italcementi.
Qualora il delisting non sia raggiunto ad esito dell'offerta, l'offerente ha dichiarato che valuterà l'opportunità di realizzare il delisting attraverso la fusione per incorporazione dell'emittente con un'altra società non quotata del gruppo con conseguente delisting e/o di procedere con cessioni, scissioni, aggregazioni di società del gruppo Italcementi con società del gruppo Hc al fine di integrare pienamente le attività dei due gruppi.
Il periodo di adesione all'offerta va dal 29 agosto 2016 al 30 settembre 2016, estremi inclusi e salvo proroghe. Il pagamento del corrispettivo avverrà il quinto giorno di borsa aperta successivo alla chiusura del periodo di adesione, ovvero il 7 ottobre 2016.
L'offerta è soggetta alle norme in materia di riapertura dei termini e al parere degli amministratori indipendenti.
L'eventuale riapertura dei termini si avrà nei giorni dal 10 al 14 ottobre 2016 e il pagamento del corrispettivo sarà effettuato il 21 ottobre 2016.
L'offerente ha dichiarato che qualora all'esito dell'offerta venisse a detenere, per effetto delle adesioni all'offerta e degli acquisti eventualmente disposti sul mercato al di fuori dell'offerta medesima, una partecipazione superiore al 90% ma inferiore al 95% del capitale sociale ordinario dell'emittente, ripristinerà il flottante sufficiente ad assicurare il regolare andamento delle negoziazioni e adempirà all'obbligo di acquisito ai sensi dell'art. 108, comma 2, del Tuf.
Inoltre, qualora l'offerente, ad esito dell'offerta, venisse a detenere una partecipazione almeno pari al 95% del capitale sociale dell'emittente, adempirà all'obbligo di acquisto di cui all'art. 108, comma 1, del Tuf ed eserciterà il diritto di acquisto di cui all'art. 111 del Tuf.
L'offerente farà fronte all'esborso massimo facendo ricorso alla propria liquidità disponibile, a un finanziamento infragruppo fornito da Heidelberg Cement Finance Luxemburg Sa e a un conferimento addizionale di capitale da parte di HeidelbergCement Holding Sarl.
La garanzia dell'esatto adempimento è fornita da una cash confirmation letter rilasciata all'offerente da un pool di 19 banche.
La Commissione, con delibere nn. 19670 del 20 luglio 2016, 19680 del 21 luglio 2016, 19682 e 19683 del 26 luglio, ha disposto il conferimento dei seguenti incarichi:
- Francesca Fiore è stata preposta, con effetto dal 20 luglio 2016, all'Ufficio Controlli Societari e Tutela dei Diritti dei Soci, coordinato nell'ambito della Divisione Corporate Governance;
- Maria Antonietta Scopelliti è stata preposta ad interim, con effetto dal 25 luglio e per un mese, all'Ufficio Analisi Quantitativa e Innovazione Finanziaria e, ad interim, con effetto dal 1° agosto e per tre mesi, all'Ufficio Automazione e Integrazione Processi di Vigilanza Mercati. Entrambi gli Uffici sono coordinati nella Divisione Mercati di cui la Scopelliti è responsabile;
- Paolo Palmisano è stato preposto, con effetto dal 1° agosto, all'Ufficio Consulenza e Contenzioso Intermediari e Mercati, coordinato nella Consulenza Legale;
- Silvana Anchino è stata preposta, con effetto dal 1° agosto, all'Ufficio Vigilanza Informazione Emittenti, coordinato nella Divisione Informazione Emittenti;
- Silvia Carbone è stata preposta, con effetto dal 1° agosto, all'Ufficio Opa e Assetti Proprietari coordinato nella Divisione Corporate Governance;
- Mauro Bellofiore è stato preposto, con effetto dal 1° agosto, all'Ufficio Analisi di Impatto della Regolamentazione, coordinato nella Divisione Strategie Regolamentari;
- Giulia Staderini è stata preposta, con effetto dal 1° agosto, all'Ufficio Amministrazione e Contratti – Roma, coordinato nella Divisione Amministrazione;
- Luciano Lucchesi è stato preposto, con effetto dal 1° agosto, all'Ufficio Sviluppo e Supporto Applicazioni, coordinato nella Divisione Amministrazione.
- Conferimenti di incarichi in Consob (delibere nn. 19670 del 20 luglio 2016, 19680 del 21 luglio 2016, 19682 e 19683 del 26 luglio).
- Approvato il documento concernente l'offerta pubblica di acquisto (opa) obbligatoria totalitaria promossa da HeidelbergCement France Sas, ai sensi e per gli effetti degli artt. 102 e 106, comma 1-bis, del d.lgs. n. 58/1998 (Testo unico della finanza - Tuf), su azioni ordinarie emesse da Italcementi Spa (delibera n. 19681 del 26 luglio 2016).
- Approvato il prospetto di base relativo al programma di offerta al pubblico e/o ammissione alla quotazione di certificates emessi dalla Aletti & C. Banca di Investimento Mobiliare Spa (decisione del 27 luglio 2016).
- Approvato il prospetto di base relativo al programma di offerta al pubblico di obbligazioni emesse dalla Banca di Imola Spa (decisione del 27 luglio 2016).
- Approvato il prospetto di base relativo ai programmi di offerta al pubblico di obbligazioni emesse dalla Cassa di Risparmio di Ravenna Spa (decisione del 27 luglio 2016).
- Approvato il prospetto di base relativo al programma di offerta al pubblico e/o ammissione a quotazione di covered warrant di obbligazioni emessi da Unicredit Spa (decisione del 27 luglio 2016).
- Approvazione del documento di registrazione e del prospetto di base relativi al programma di offerta al pubblico e/o quotazione di obbligazioni emesse da Iccrea Banca Spa (decisione del 27 luglio 2016).
Cancellata la Startzai Srl, con sede in Ancona, dal registro dei gestori di portali per la raccolta di capitali per start up innovative e Pmi innovative, previsto dall'art. 50-quinquies, comma 2, del decreto legislativo 24 febbraio 1998, n. 58 (delibera n. 19684 del 27 luglio 2016).