1. Premessa: disciplina in materia di emittenti azioni quotate "PMI"

L'art. 1, comma 1, lett. w-quater.1) del TUF[1], ha introdotto la definizione di "PMI", intese come  "[...] le piccole e medie imprese, emittenti azioni quotate che abbiano una capitalizzazione di mercato inferiore a 1 miliardo di euro[2]. Non si considerano PMI gli emittenti azioni quotate che abbiano superato tale limite per tre anni consecutivi".

La qualifica di PMI è basata sul rispetto del requisito della capitalizzazione come definito dall'art. 2-ter commi 1 e 3 del Regolamento Emittenti[3].

L'attribuzione della qualifica di PMI ad un emittente comporta alcune significative modificazioni dell'attuale disciplina applicabile in materia di:

La disciplina in esame comporta inoltre un diverso regime normativo in materia di Opa obbligatoria per le società non PMI in base al quale  "Nelle società diverse dalle PMI l'offerta di cui al comma 1 è promossa anche da chiunque, a seguito di acquisti, venga a detenere una partecipazione superiore alla soglia del venticinque per cento in assenza di altro socio che detenga una partecipazione più elevata" (art. 106, comma 1-bis del TUF).

Inoltre, secondo quanto indicato dal comma 2 dell'art. 2-ter del Regolamento Emittenti:

Infine, ai sensi del comma 4 dell'art. 2-ter del Regolamento Emittenti, "Entro il 31 gennaio la Consob pubblica sul proprio sito internet l'elenco delle PMI, sulla base dei valori della capitalizzazione da essa calcolati".

2. Nota metodologica

L'elenco ricomprende le sole società aventi sede legale in Italia con (almeno) azioni ordinarie ammesse a negoziazione su EURONEXT MILAN (già MTA). Sono, pertanto, escluse dall'elenco le società estere quotate sul medesimo mercato e le società italiane con sole azioni di risparmio quotate.

2.1 Metodologia adottata per il calcolo della capitalizzazione di mercato

Secondo quanto previsto dall'art. 2-ter del Regolamento Emittenti della Consob, recante "Disposizioni attuative della definizione di PMI", le condizioni relative alla capitalizzazione richieste dall'art. 1, comma 1, lettera w-quater.1), del TUF sono state verificate calcolando la media semplice delle capitalizzazioni giornaliere (prezzo ufficiale moltiplicato per il numero di azioni) per tutti gli emittenti azioni ordinarie quotate sul mercato regolamentato EURONEXT MILAN gestito da Borsa Italiana.

I dati relativi ai prezzi ufficiali delle quotazioni su EURONEXT MILAN e al numero di titoli emessi per ciascuna categoria di azioni, identificata da un codice ISIN, sono pubblicati giornalmente da Borsa Italiana. Ad un emittente possono essere associati più codici ISIN in conseguenza di operazioni straordinarie sul capitale o di quotazione di diverse categorie di azioni.

I codici ISIN dei titoli emessi in ciascun esercizio sono stati associati a ciascun emittente quotato, individuato in base al codice LEI (Legal Entity Identifier) contenuto nelle anagrafiche dei titoli rese disponibili giornalmente dall'ESMA.

Per ciascun codice ISIN relativo ad una singola categoria di azioni associata all'emittente è stata quindi calcolata la media semplice della capitalizzazione registrata nell'anno solare. Nel caso di quotazione delle azioni di risparmio, oltre che delle azioni ordinarie, la capitalizzazione complessiva deriva dalla somma delle capitalizzazioni medie delle due tipologie di azioni.

3. Elenco PMI

Di seguito si riporta l'elenco delle società che sulla base dei dati di capitalizzazione calcolati dalla Consob ai sensi dell'art. 2-ter del Regolamento Emittenti, risultano PMI.

Rispetto al precedente elenco pubblicato al 31.12.2024, pubblicato il 29.1.2025 sono state espunte le seguenti undici società in quanto non più quotate:

• Alkemy Spa; Beghelli Spa; Bialetti Industrie Spa; Bioera Spa; Conafi Spa; Il Sole 24 Ore Spa; Illimity Bank Spa; Mittel Spa; Monrif Spa; Piovan Spa; Unieuro Spa;

È stata inserita nell’elenco delle azioni quotate PMI la società Zignago Vetro Spa in ragione della capitalizzazione di mercato inferiore alla soglia di riferimento nell’anno 2025.

L'elenco viene pubblicato per finalità informative. Resta ferma la responsabilità degli emittenti per le verifiche finalizzate alla qualifica di PMI, secondo quanto indicato al citato comma 2 dell'art. 2-ter del Regolamento Emittenti.

Elenco emittenti azioni quotate "PMI" al 31 dicembre 2025
(gennaio 2026)

Note:

[1] Lettera dapprima inserita dall'art. 20 del D.L. n. 91 del 24.6.2014, convertito con modificazioni dalla L. n. 116 dell'11.8.2014, in seguito sostituita dall'art. 1 del D. Lgs. n. 25 del 15.2.2016 e infine così modificata dall'art. 44-bis del D.L. n. 76 del 16.7.2020, coordinato con la legge di conversione n. 120 dell'11.9.2020 che ha soppresso le parole: «il cui fatturato anche anteriormente all'ammissione alla negoziazione delle proprie azioni, sia inferiore a 300 milioni di euro, ovvero», ha sostituito le parole: «entrambi i predetti limiti» con le parole: «tale limite» e ha soppresso le parole: «sulla base delle informazioni fornite dagli emittenti» e infine così modificata dall’art. 1 della L. n. 21 del 5.3.2024 che ha sostituito le parole: «ai 500 milioni di euro» con le parole: «a 1 miliardo di euro».

[1] Si segnala che l’attuale soglia di capitalizzazione di mercato è stata alzata a 1 miliardo di euro (in precedenza era pari a 500 milioni di euro) a seguito dell’entrata in vigore della Legge 5 marzo 2024, n. 21 (“Legge Capitali”).

[3] Come modificato con delibera n. 21625 del 10.12.2020.