Emittenti azioni quotate "PMI" (ai sensi dell'art. 1 w-quater.1 del TUF)

1. Premessa: disciplina in materia di emittenti azioni quotate "PMI"

L'art. 1, comma 1, lett. w-quater.1) del TUF[1], ha introdotto la definizione di "PMI", intese come  "[...] le piccole e medie imprese, emittenti azioni quotate che abbiano una capitalizzazione di mercato inferiore ai 500 milioni di euro. Non si considerano PMI gli emittenti azioni quotate che abbiano superato tale limite per tre anni consecutivi".

Al fine di semplificare i criteri per determinare l'elenco delle PMI quotate anche con l'obiettivo di pervenire ad una semplificazione complessiva del regime applicabile alle società quotate, la qualifica di PMI è basata sul solo requisito di capitalizzazione.

Ai sensi dell'art. 2-ter comma 1 del Regolamento Emittenti[2]:

"la capitalizzazione è corrispondente alla media semplice delle capitalizzazioni giornaliere calcolate con riferimento al prezzo ufficiale, registrate nel corso dell'anno; nel caso di quotazione di più categorie di azioni si considera la somma della capitalizzazione di ciascuna categoria di azioni; in caso di società le cui azioni risultano di nuova ammissione alle negoziazioni, o in caso di sospensione delle negoziazioni, la capitalizzazione è calcolata sulla base del periodo di negoziazione disponibile". "[...] Per gli emittenti che hanno richiesto o autorizzato per la prima volta l'ammissione alle negoziazioni in un mercato regolamentato italiano delle proprie azioni, l'acquisto della qualifica di PMI è verificato sulla base del valore della capitalizzazione, da calcolarsi:

a) come media fra il prezzo massimo e il prezzo minimo dell'offerta svolta nell'ambito del processo di ammissione alle negoziazioni, come riportati nel prospetto di ammissione alle negoziazioni;

b) in assenza dell'offerta:

i) in base al prezzo di avvio delle negoziazioni, o

ii) in caso di azioni già ammesse alle negoziazioni su un mercato regolamentato o su un sistema multilaterale di negoziazione, in base al valore della capitalizzazione registrato sulla sede di negoziazione di provenienza".

Il previgente requisito del fatturato continua a trovare spazio nell'ambito della sola disciplina transitoria[3], di cui al comma 2 dell'art. 44-bis del D.L. n. 76 del 16.7.2020, coordinato con la legge di conversione n. 120 dell'11.9.2020, che stabilisce che: "2. Gli emittenti che alla data di entrata in vigore della legge di conversione del presente decreto [15.9.2020] assumono la qualifica di PMI in base al solo criterio del fatturato continuano a mantenere tale qualifica per due esercizi successivi a quello in corso".

L'attribuzione della qualifica di PMI ad un emittente comporta alcune significative modificazioni della disciplina applicabile in materia di:

1. trasparenza degli assetti proprietari, con l'innalzamento della soglia minima delle partecipazioni rilevanti da comunicare ai sensi dell'art. 120 del TUF dal 3% al 5%;

2. offerte pubbliche d'acquisto obbligatorie, con specifico riferimento:

a) alla facoltà degli emittenti PMI di stabilire, per via statutaria, una soglia OPA diversa da quella standard purché compresa tra il 25% e il 40% (art. 106, comma 1-ter del TUF);

b) alla facoltà degli emittenti PMI di esercitare la facoltà di opt-out statutario dell'obbligo di OPA da consolidamento nei primi cinque anni dalla quotazione (art. 106, comma 3-quater del TUF).

La disciplina in esame ha inoltre modificato il regime normativo in materia di Opa obbligatoria per le società non PMI introducendo la previsione secondo cui "Nelle società diverse dalle PMI l'offerta di cui al comma 1 è promossa anche da chiunque, a seguito di acquisti, venga a detenere una partecipazione superiore alla soglia del venticinque per cento in assenza di altro socio che detenga una partecipazione più elevata" (art. 106, comma 1-bis del TUF).

Inoltre, secondo quanto indicato dal comma 2 dell'art. 2-ter del Regolamento Emittenti :

"Gli emittenti azioni:

a) comunicano al pubblico, con le modalità indicate dagli articoli 65-quinquies, 65-sexiese 65-septies, la variazione della qualifica di PMI entro cinque giorni di negoziazione decorrenti dalla data del 31 dicembre;

b) riportano, nell'ambito della relazione sul governo societario e gli assetti proprietari prevista dall'articolo 123-bis del Testo unico, le informazioni relative all'acquisto e al mantenimento della qualifica di PMI, indicando il valore della capitalizzazione".

Infine, ai sensi del comma 4 dell'art. 2-ter del Regolamento Emittenti, "Entro il 31 gennaio la Consob pubblica sul proprio sito internet l'elenco delle PMI, sulla base dei valori della capitalizzazione da essa calcolati".

2. Nota metodologica

L'elenco ricomprende le sole società aventi sede legale in Italia con (almeno) azioni ordinarie ammesse a negoziazione sul EURONEXT MILAN (già MTA). Sono, pertanto, escluse dall'elenco le società estere e le società italiane con sole azioni di risparmio quotate.

Con riferimento al processo di pubblicazione e di aggiornamento dell'elenco, si evidenzia che l'acquisizione della qualifica di "PMI" discende dal non superamento della soglia relativa alla capitalizzazione (500 milioni di Euro) in almeno uno degli anni del triennio esaminato (2019-2020-2021). Per la perdita della qualifica di "PMI" il requisito della capitalizzazione deve risultare superato per tre anni consecutivi. In virtù del regime transitorio, inoltre, mantengono la qualifica di PMI le società che alla data di entrata in vigore della legge di conversione n. 120 dell'11.9.2020 del D.L. n. 76 del 16.7.2020, ossia alla data del 15.9.2020, possedevano tale qualifica in base al solo criterio del fatturato (fatturato non superiore a 300 milioni di Euro)[4].

2.1 Metodologia adottata per il calcolo della capitalizzazione di mercato

Secondo quanto previsto dall'art. 2-ter del Regolamento Emittenti della Consob, recante "Disposizioni attuative della definizione di PMI", le condizioni relative alla capitalizzazione richieste dall'art. 1, comma 1, lettera w-quater.1), del TUF sono state verificate calcolando la media semplice delle capitalizzazioni giornaliere (prezzo ufficiale moltiplicato per il numero di azioni) per tutti gli emittenti azioni ordinarie quotate sul mercato regolamentato EURONEXT MILAN gestito da Borsa Italiana.

Il calcolo è stato effettuato per ciascuno dei tre anni solari consecutivi 2019-2020-2021, essendo previsto dalla citata disposizione del TUF che la qualifica di PMI viene meno solo laddove viene superato il limite previsto, relativo alla capitalizzazione, per tre anni consecutivi. Di conseguenza il superamento del limite per un solo anno (o per due) non comporta il venir meno della qualifica di PMI.

I dati relativi ai prezzi ufficiali delle quotazioni sull'EURONEXT MILAN e al numero di titoli emessi per ciascuna categoria di azioni, identificata da un codice ISIN, sono pubblicati giornalmente da Borsa Italiana. Ad un emittente possono essere associati più codici ISIN in conseguenza di operazioni straordinarie sul capitale o di quotazione di diverse categorie di azioni.

I codici ISIN dei titoli emessi in ciascun esercizio sono stati associati a ciascun emittente quotato, individuato in base al codice LEI (Legal Entity Identifier) contenuto nelle anagrafiche dei titoli rese disponibili giornalmente dall'ESMA.

Per ciascun codice ISIN relativo ad una singola categoria di azioni associata all'emittente è stata quindi calcolata la media semplice della capitalizzazione registrata nell'anno solare. Nel caso di quotazione delle azioni di risparmio, oltre che delle azioni ordinarie, la capitalizzazione complessiva deriva dalla somma delle capitalizzazioni medie delle due tipologie di azioni.

Si evidenzia che nell'elenco di seguito riportato sono indicate con un asterisco le società che risultano PMI per il solo fatturato ai sensi e per gli effetti del predetto regime transitorio.

3. Elenco PMI

Di seguito si riporta l'elenco delle società che sulla base dei dati di capitalizzazione in possesso della Consob, tenuto conto della norma transitoria sul fatturato, ai sensi dell'art. 2-ter del Regolamento Emittenti, risultano PMI.

Rispetto al precedente elenco pubblicato al 31 gennaio 2021 sono state espunte le seguenti società:

  • Astaldi S.p.A., Carraro S.p.A., Credito Valtellinese S.p.A., Guala Closure S.p.a., Isagro S.p.A., Massimo Zanetti Beverage S.p.A., Panariagroup S.p.A., Poligrafica S.Faustino S.p.A., Reno de Medici S.p.A., Retelit S.p.A., Sicit Group S.p.A., Techedge S.p.A., in quanto non più quotate;
  • Sesa S.p.A. e Tinexta S.p.A, in ragione della capitalizzazione superiore alla soglia di riferimento nell'intero triennio.

Hanno invece acquisito la qualifica di PMI in ragione della capitalizzazione le seguenti società:

  • Abitare In S.p.A., Fine Food & Pharmaceuticals N.T.M S.p.A., The Italian Sea Group S.p.A, Philogen S.p.A.

L'elenco viene pubblicato per finalità informative. Resta ferma la responsabilità degli emittenti per le verifiche finalizzate alla qualifica di PMI, secondo quanto indicato al citato comma 2 dell'art. 2-ter del Regolamento Emittenti.

Elenco emittenti azioni quotate "PMI" (gennaio 2022)

N. d'ordine Denominazione PMI
1 ABITARE IN SPA
2 ACSM-AGAM SPA
3 AEDES SIIQ SPA
4 AEFFE SPA
5 AEROPORTO GUGLIELMO MARCONI DI BOLOGNA SPA
6 ALERION CLEAN POWER SPA
7 ALGOWATT SPA
8 ALKEMY SPA
9 AMBIENTHESIS SPA
10 AQUAFIL SPA
11 ARNOLDO MONDADORI EDITORE SPA
12 AS ROMA SPA
13 AUTOSTRADE MERIDIONALI SPA
14 AVIO SPA
15 B&C SPEAKERS SPA
16 BANCA CARIGE SPA - CASSA DI RISPARMIO DI GENOVA E IMPERIA
17 BANCA FINNAT EURAMERICA SPA
18 BANCA INTERMOBILIARE DI INVESTIMENTI E GESTIONI SPA
19 BANCA PROFILO S.P.A.
20 BANCA SISTEMA SPA
21 BANCO DI DESIO E DELLA BRIANZA SPA
22 BASIC NET SPA
23 BASTOGI SPA
24 BE SHAPING THE FUTURE SPA
25 BEGHELLI SPA
26 BF SPA
27 BFF BANK SPA (già BANCA FARMAFACTORING SPA) [*]
28 BIALETTI INDUSTRIE SPA
29 BIANCAMANO SPA
30 BIESSE SPA
31 BIOERA SPA
32 BORGOSESIA SPA
33 BRIOSCHI SVILUPPO IMMOBILIARE SPA
34 CAIRO COMMUNICATION SPA
35 CALEFFI SPA
36 CALTAGIRONE EDITORE SPA
37 CALTAGIRONE SPA
38 CAREL INDUSTRIES SPA [*]
39 CELLULARLINE SPA
40 CEMBRE SPA
41 CENTRALE DEL LATTE D'ITALIA S.P.A.
42 CHL - CENTRO HL DISTRIBUZIONE SPA
43 CIR SPA - COMPAGNIE INDUSTRIALI RIUNITE
44 CLASS EDITORI SPA
45 COIMA RES SPA SIIQ
46 COMPAGNIA IMMOBILIARE AZIONARIA - CIA SPA
47 CONAFI SPA
48 CSP INTERNATIONAL FASHION GROUP SPA
49 DEA CAPITAL SPA
50 DIGITAL BROS SPA
51 DOVALUE SPA [*]
52 EEMS ITALIA SPA
53 EL.EN. SPA
54 ELICA SPA
55 EMAK SPA
56 ENERVIT SPA
57 EPRICE SPA
58 EQUITA GROUP SPA
59 ESPRINET SPA
60 EUKEDOS SPA
61 EUROTECH SPA
62 EXPRIVIA SPA
63 F.I.L.A. FABBRICA ITALIANA LAPIS ED AFFINI SPA
64 FIDIA SPA
65 FIERA MILANO SPA
66 FINE FOODS & PHARMACEUTICALS N.T.M. SPA
67 FNM SPA
68 FULLSIX SPA
69 GABETTI PROPERTY SOLUTIONS SPA
70 GAROFALO HEALTH CARE SPA
71 GAS PLUS SPA
72 GEFRAN SPA
73 GEOX SPA
74 GEQUITY SPA
75 GIGLIO GROUP SPA
76 GPI SPA
77 GRUPPO MUTUIONLINE SPA [*]
78 GVS SPA [*]
79 I GRANDI VIAGGI SPA
80 IGD - IMMOBILIARE GRANDE DISTRIBUZIONE SIIQ SPA [*]
81 IL SOLE 24 ORE SPA
82 ILLIMITY BANK SPA [*]
83 IMMSI SPA
84 INDEL B SPA
85 INTEK GROUP SPA
86 IRCE SPA - INDUSTRIA ROMAGNOLA CONDUTTORI ELETTRICI
87 ITALIAN EXHIBITION GROUP SPA
88 ITWAY SPA
89 LA DORIA SPA
90 LANDI RENZO SPA
91 LU-VE SPA
92 LVENTURE GROUP SPA
93 MITTEL SPA
94 MONDO TV SPA
95 MONRIF SPA
96 NEODECORTECH SPA
97 NETWEEK SPA
98 NEWLAT FOOD SPA
99 NOVA RE SIIQ SPA
100 OLIDATA SPA
101 OPENJOBMETIS SPA
102 ORSERO SPA
103 OVS SPA
104 PHARMANUTRA SPA
105 PHILOGEN SPA
106 PIERREL SPA
107 PININFARINA SPA
108 PIOVAN SPA
109 PIQUADRO SPA
110 PITECO S.P.A.
111 PLC SPA
112 PRIMA INDUSTRIE SPA
113 RAI WAY SPA [*]
114 RATTI SPA
115 RCS MEDIAGROUP SPA
116 RESTART SIIQ SPA
117 RISANAMENTO SPA
118 ROSSS SPA
119 SABAF SPA
120 SAES GETTERS SPA
121 SAFILO GROUP SPA
122 SALCEF GROUP SPA
123 SERI INDUSTRIAL SPA
124 SERVIZI ITALIA SPA
125 SIT SPA
126 SOCIETA' SPORTIVA LAZIO SPA
127 SOFTLAB SPA
128 SOGEFI SPA
129 SOMEC SPA
130 TAMBURI INVESTMENT PARTNERS SPA [*]
131 TAS TECNOLOGIA AVANZATA DEI SISTEMI SPA
132 TESMEC SPA
133 THE ITALIAN SEA GROUP SPA
134 TISCALI SPA
135 TITANMET SPA
136 TOSCANA AEROPORTI SPA
137 TREVI - FINANZIARIA INDUSTRIALE SPA
138 TRIBOO SPA
139 TXT E-SOLUTIONS SPA
140 UNIEURO SPA
141 VALSOIA SPA
142 VIANINI SOCIETA' PER AZIONI
143 VINCENZO ZUCCHI - SOCIETA' PER AZIONI
144 WIIT SPA
145 ZIGNAGO VETRO SPA [*]

Note:

[1] Lettera dapprima inserita dall'art. 20 del D.L. n. 91 del 24.6.2014, convertito con modificazioni dalla L. n. 116 dell'11.8.2014, in seguito sostituita dall'art. 1 del D. Lgs. n. 25 del 15.2.2016 e infine così modificata dall'art. 44-bis del D.L. n. 76 del 16.7.2020, coordinato con la legge di conversione n. 120 dell'11.9.2020 che ha soppresso le parole: «il cui fatturato anche anteriormente all'ammissione alla negoziazione delle proprie azioni, sia inferiore a 300 milioni di euro, ovvero», ha sostituito le parole: «entrambi i predetti limiti» con le parole: «tale limite» e ha soppresso le parole: «sulla base delle informazioni fornite dagli emittenti».

[2] Come modificato con delibera n. 21625 del 10.12.2020.

[3] Tale disciplina è richiamata agli art. 50-quinquies e 69 del TUF.

[4] La disciplina transitoria di cui al comma 2 dell'art. 44-bis del D.L. n. 76 del 16.7.2020, coordinato con la legge di conversione n. 120 dell'11.9.2020, stabilisce che: "2. Gli emittenti che alla data di entrata in vigore della legge di conversione del presente decreto assumono la qualifica di PMI in base al solo criterio del fatturato continuano a mantenere tale qualifica per due esercizi successivi a quello in corso". Per i criteri di calcolo del fatturato si rinvia alla Nota metodologica relativa all'elenco delle PMI al 31 gennaio 2020.

[*] Società che risultano PMI per il solo fatturato ai sensi e per gli effetti del regime transitorio di cui al comma 2 dell'art. 44-bis del D.L. n. 76 del 16.7.2020, coordinato con la legge di conversione n. 120 dell'11.9.2020.