Avviso Consob del 3 giugno 2025

Avviso in merito agli Orientamenti ESMA sulle condizioni e sui criteri per la qualificazione delle cripto-attività come strumenti finanziari

In data 19 marzo 2025, l’ESMA ha pubblicato sul proprio sito internet le traduzioni in tutte le lingue dell’Unione delle “Guidelines on the conditions and criteria for the qualification of crypto/assets as financial instruments”, (di seguito, anche, gli “Orientamenti”), adottate dall’Autorità europea, ai sensi dell’articolo 16 del Regolamento n. 1095/2010/EU.

Gli Orientamenti sono disponibili anche sul sito web istituzionale della Consob nella versione italiana, unitamente al testo integrale del “Final report”, utile a consentire una corretta applicazione degli Orientamenti medesimi[1].

Gli Orientamenti sono emanati con la finalità di specificare le condizioni ed i criteri per determinare se una cripto-attività debba essere classificata come strumento finanziario e, pertanto, garantire l’applicazione comune, uniforme e coerente delle disposizioni di cui all’articolo 2, paragrafo 4, lettera a) del MiCAR. Inoltre, gli Orientamenti chiariscono alcune caratteristiche degli utility token, degli NFT e dei token ibridi.

Gli Orientamenti contengono altresì esempi a scopo illustrativo che, sebbene mirino a fornire chiarezza e supporto nella valutazione da parte delle Autorità nazionali competenti e dei partecipanti al mercato, non dovrebbero sostituire una valutazione completa volta a determinare se una criptoattività debba essere classificata come strumento finanziario e pertanto non dovrebbero essere interpretati come una classificazione definitiva né sostituire la necessaria analisi caso per caso.

Destinatari:

Gli Orientamenti o Guidelines si applicano alle autorità competenti e ai partecipanti ai mercati finanziari, ivi compresi gli emittenti quali definiti all’articolo 3, paragrafo 1, punto 10), gli offerenti quali definiti all’articolo 3, paragrafo 1, punto 13) del MiCA, i prestatori di servizi per le criptoattività quali definiti all’articolo 3, paragrafo 1, punto 15) del MiCA, gli investitori e tutte le persone che svolgono attività relative alle cripto-attività.

Disposizioni di riferimento:

Gli Orientamenti si applicano in relazione all’articolo 2, paragrafo 5 del Regolamento MiCA.

In adempimento del paragrafo 3 del citato articolo 16 del Regolamento (UE) del Parlamento Europeo e del Consiglio n. 1095/2010, la Consob ha comunicato all’ESMA che è conforme agli Orientamenti in parola, in quanto integrati nelle proprie prassi di vigilanza.

IL PRESIDENTE
Paolo Savona

[1]  Final Report (ESMA75453128700-1323 Final Report on the Guidelines on the conditions and criteria for the qualification of crypto-assets as financial instruments) e Orientamenti in lingua italiana (esma75453128700-1323 guidelines).