Delibera n. 23834

Sospensione, ai sensi dell’art. 99, comma 1, lett. b) del D. lgs. n. 58/1998, dell’offerta al pubblico di prodotti finanziari avente ad oggetto “Pacchetti di investimento” denominati “Iniziale”, “Standard”, “Premium” e “Premium Plus” posta in essere dalla così denominata “Hodlwealth” anche tramite il sito internet https://hodlwealth.org

LA COMMISSIONE NAZIONALE PER LE SOCIETÀ E LA BORSA

VISTA la legge n. 216 del 7 giugno 1974 e le successive modifiche e integrazioni;

VISTO il decreto legislativo n. 58 del 24 febbraio 1998 e le successive modifiche e integrazioni (“Tuf”);

RILEVATO che, a seguito dell’attività di vigilanza svolta dalla Consob, è stata riscontrata la presenza nel web del sito https://hodlwealth.org risultato attivo, disponibile in lingua italiana mediante un meccanismo di traduzione automatica incorporato nel sito e registrato in forma anonima;

RILEVATO che tramite il sito https://hodlwealth.org viene prospettata agli utenti la possibilità di sottoscrivere uno o più “Pacchetti di investimento” tra quelli menzionati nel medesimo sito e denominati “Iniziale”, “Standard”, “Premium” e “Premium Plus”;

RILEVATO che, in base alle informazioni presenti sul sito https://hodlwealth.org, i “Pacchetti di investimento” si distinguerebbero tra loro per il deposito minimo e massimo consentiti, per il rendimento che assicurerebbero ai sottoscrittori e per la durata come di seguito riepilogato:

RILEVATO che sul sito https://hodlwealth.org sono dettagliati i passaggi che ciascun utente è tenuto ad eseguire per poter sottoscrivere uno o più “pacchetti”. In particolare, è indicato che l’utente del sito https://hodlwealth.org dovrebbe: “01 Registro – Crea un account”; “02 Investi e guadagna – Investi in un mercato diversificato e inizia a guadagnare”; “03 Segnala e guadagna – Guadagna un bonus del 10% quando le persone si registrano tramite il tuo link di riferimento”;

RILEVATO che, dalle informazioni rese disponibili online, è emerso che i fondi conferiti dai sottoscrittori dei “pacchetti” verrebbero investiti in vari settori, tra i quali sono indicati quello immobiliare, azionario, del forex, delle materie prime, delle cripto-attività e della cannabis e che i “rendimenti” rinvenienti dalle attività generatrici degli utili verrebbero distribuite “quotidianamente in bitcoin sul conto di ciascun utente”;

RILEVATO che nella homepage del sito https://hodlwealth.org l’ammontare “minimo” e “massimo” delle somme che gli utenti possono versare per sottoscrivere uno o più “Pacchetti di

investimento” è espresso in dollari; invece, nella sezione dedicata alle “FAQ” del sito https://hodlwealth.org è indicato che il metodo di pagamento accettato è in Bitcoin;

RILEVATO che tramite il sito https://hodlwealth.org è offerta ai sottoscrittori di uno o più “pacchetti” anche la possibilità di conseguire ulteriori guadagni, sotto forma di “bonus”, procacciando ulteriori utenti;

RILEVATO che a seguito di registrazione al sito https://hodlwealth.org – mediante procedura liberamente disponibile anche per gli utenti italiani – risulta possibile accedere all’area personale ove sono risultate disponibili le funzioni dedicate all’acquisto di uno o più “Pacchetti di investimento”;

RILEVATO che nell’area riservata del medesimo sito, cui gli utenti hanno accesso a seguito di registrazione sono presenti un link ed un qr code utilizzabili al fine di compiere attività referral ed ottenere ulteriori guadagni derivanti dal procacciamento di ulteriori utenti di “Hodlwealth”;

RILEVATO che la così denominata “Hodlwealth”, menzionata nei “Termini e Condizioni” del sito https://hodlwealth.org, non ha fornito riscontro alle richieste di informazioni formulate dalla Consob e trasmesse anche all’indirizzo mail indicato nel medesimo sito https://hodlwealth.org;

RILEVATO che l’operazione sopradescritta è presentata come un’opportunità di investimento;

VISTO che, secondo la definizione fornita dall’art. 1, comma 1, lettera t), del Tuf, per “offerta al pubblico di prodotti finanziari” deve intendersi “ogni comunicazione rivolta a persone, in qualsiasi forma e con qualsiasi mezzo, che presenti sufficienti informazioni sulle condizioni dell’offerta e dei prodotti finanziari così da mettere un investitore in grado di decidere di acquistare o di sottoscrivere tali prodotti finanziari, incluso il collocamento tramite soggetti abilitati”;

CONSIDERATO che gli elementi dell’offerta al pubblico rilevanti ai fini della suddetta disposizione possono sintetizzarsi come segue:

a) la circostanza che l’attività abbia ad oggetto un determinato o più determinati “prodotti finanziari”, categoria che comprende - ai sensi dell’articolo 1, comma 1, lett. u), del Tuf - sia le figure “tipizzate” degli “strumenti finanziari” che “ogni altra forma di investimento di natura finanziaria”;

b) la sussistenza di una comunicazione volta a far acquistare o sottoscrivere detti prodotti finanziari contenente la rappresentazione in termini uniformi e standardizzati delle caratteristiche e delle condizioni essenziali degli stessi;

c) la circostanza che la suddetta offerta sia rivolta al pubblico residente in Italia;

RILEVATO che l’oggetto della proposta negoziale veicolata tramite il sito https://hodlwealth.org sembrerebbe presentare caratteristiche tali da ricondurre i descritti “Piani di investimento” nel novero dei prodotti finanziari sub specie di “forma di investimento di natura finanziaria”;

CONSIDERATO che in tale ipotesi sembrano ricorrere, secondo il consolidato orientamento della Consob, gli elementi qualificanti la nozione di “investimento di natura finanziaria” - diverso dallo strumento finanziario - stante la compresenza di i) un impiego di capitale; ii) una promessa/aspettativa di rendimento di natura finanziaria; iii) l’assunzione di un rischio connesso all’impiego di capitale;

CONSIDERATO che la struttura dell’operazione de qua prevede che a) l’aderente impieghi il proprio capitale per la sottoscrizione di uno o più “Pacchetti di investimento” tra quelli indicati sul sito https://hodlwealth.org; b) in virtù dell’anzidetta sottoscrizione è prospettato agli investitori un rendimento variabile in relazione al “Pacchetto di investimento” sottoscritto da ciascun utente e riveniente dalle attività che la così denominata “Hodlwealth”, in base alle indicazioni contenute sul sito https://hodlwealth.org, svolgerebbe con i fondi dei sottoscrittori dei “pacchetti”, senza che gli stessi utenti siano chiamati a svolgere alcuna ulteriore attività; c) la conseguente assunzione di un rischio correlato all’impiego del capitale affidato;

RILEVATO, quindi, che il summenzionato rendimento verrebbe corrisposto a fronte dell’impiego del capitale dell’investitore;

CONSIDERATO, pertanto, che l’elemento causale dei contratti promossi tramite il sito internet https://hodlwealth.org è riconducibile alla produzione di un rendimento finanziario quale corrispettivo dell’impiego di capitale conferito dal percettore del rendimento medesimo (che, quindi, conferisce il proprio denaro con un’aspettativa di profitto, vale a dire di accrescimento delle disponibilità investite, avendo quindi il contratto una “finalità di investimento”);

RITENUTO, pertanto, che avuto riguardo alla sussistenza del requisito di cui alla lettera a), ovvero di un oggetto dell’offerta qualificabile alla stregua di “prodotto finanziario”, le proposte negoziali formulate anche tramite il sito https://hodlwealth.org sulla base di quanto rilevato, sembrano possedere le caratteristiche di “un investimento di natura finanziaria”;

RILEVATO che i sopra riportati contenuti informativi presenti nel sito https://hodlwealth.org forniscono una rappresentazione in termini uniformi delle caratteristiche delle proposte di investimento, idonee a mettere i risparmiatori in grado di valutare se aderire o meno all’iniziativa;

RITENUTO, pertanto, sussistente anche il requisito di cui alla lettera b);

RILEVATO, inoltre, che sussistono elementi che inducono a ritenere che l’offerta in esame sia rivolta anche al pubblico residente in Italia in quanto i contenuti del sito internet https://hodlwealth.org sono risultati disponibili in lingua italiana mediante un meccanismo di traduzione automatica incorporato nel medesimo sito e che nel medesimo sito https://hodlwealth.org è stata riscontrata l’assenza di meccanismi volti a limitare o escludere la registrazione da parte degli utenti connessi al web dall’Italia/mediante indirizzi IP italiani; inoltre, sono state riferite perdite patrimoniali da parte di un risparmiatore italiano in relazione alle iniziative promosse sul sito https://hodlwealth.org;

RILEVATO che mediante il suddetto sito https://hodlwealth.org è altresì promosso uno schema di vendita che offre all’utente la possibilità di guadagni aggiuntivi (sotto forma di “bonus”) derivanti dal reclutamento di ulteriori aderenti all’iniziativa e che tale sistema è idoneo a veicolare l’offerta di prodotti finanziari anche presso il pubblico degli investitori italiani;

RITENUTO, quindi, sussistente anche il requisito di cui alla lettera c), essendo l’offerta in discorso rivolta al pubblico residente in Italia;

RITENUTO, pertanto, che l’attività posta in essere dalla così denominata “Hodlwealth” presenta le caratteristiche di un’offerta al pubblico di prodotti finanziari così come sopra definita;

VISTO l’art. 94-bis del Tuf, al comma 1, stabilisce che “Coloro che intendono effettuare un’offerta al pubblico di prodotti finanziari diversi dai titoli e dalle quote o azioni di Oicr aperti pubblicano preventivamente un prospetto. A tal fine, presentano la domanda di approvazione dello stesso alla Consob, allegandone la bozza. Il prospetto non può essere pubblicato finché non è approvato dalla Consob ai sensi dell'articolo 95, comma 1, lettera b). …”.

RILEVATO che in relazione alla descritta attività non risulta essere stato trasmesso alla Consob il prospetto informativo destinato alla pubblicazione;

RILEVATA altresì l’inesistenza di cause di esenzione, previste dal combinato disposto degli artt. 100 del Tuf e 34-ter del Regolamento Consob n. 11971/1999 (“Reg. Emittenti”), dall’applicazione della disciplina in materia di appello al pubblico risparmio di cui agli artt. 93-bis e ss. del Tuf;

CONSIDERATO, pertanto, che sussiste il fondato sospetto circa la promozione di un’offerta al pubblico di prodotti finanziari in violazione delle disposizioni normative e regolamentari in materia e che l’offerta al pubblico dei prodotti finanziari in argomento risulta tuttora in corso di svolgimento;

VISTO l’art. 99, comma 1, lett. b), del Tuf, in base al quale la Consob: “può sospendere in via cautelare, per un periodo non superiore a novanta giorni, l’offerta avente ad oggetto prodotti finanziari diversi da quelli di cui alla lettera a) [ovvero titoli], in caso di fondato sospetto di violazione delle disposizioni del presente Capo o delle relative norme di attuazione”;

CONSIDERATO che, stante la sussistenza dei suddetti presupposti, si ravvisa l’urgenza di adottare il provvedimento sopra individuato;

D E L I B E R A:

È sospesa, in via cautelare, per un periodo di 90 giorni, l’attività di offerta al pubblico residente in Italia avente ad oggetto “Pacchetti di investimento” denominati “Iniziale”, “Standard”, “Premium” e “Premium Plus” posta in essere dalla così denominata “Hodlwealth” anche tramite il sito internet https://hodlwealth.org.

La presente delibera verrà portata a conoscenza degli interessati e pubblicata nel Bollettino della Consob.

Avverso il presente provvedimento è ammesso ricorso al Tribunale Amministrativo Regionale del Lazio entro 60 giorni dalla data di comunicazione.

21 gennaio 2026

IL PRESIDENTE
Paolo Savona