Delibera n. 23954

Divieto, ai sensi dell'art. 99, comma 1, lett. c) del D. lgs. n. 58/1998, dell'offerta al pubblico di prodotti finanziari avente ad oggetto "Pacchetti di investimento" denominati "Iniziale", "Standard", "Premium" e "Premium Plus" posta in essere dalla così denominata "Hodlwealth" anche tramite il sito internet https://hodlwealth.org

LA COMMISSIONE NAZIONALE PER LE SOCIETÀ E LA BORSA

VISTA la legge n. 216 del 7 giugno 1974 e le successive modifiche e integrazioni;

VISTO il decreto legislativo n. 58 del 24 febbraio 1998 e le successive modifiche e integrazioni ("Tuf");

RILEVATO che, a seguito dell'attività di vigilanza svolta dalla Consob, è stata riscontrata la presenza nel web del sito https://hodlwealth.org, risultato attivo, disponibile anche in lingua italiana e registrato in forma anonima;

RILEVATO che tramite il sito https://hodlwealth.org veniva prospettata agli utenti la possibilità di sottoscrivere uno o più "Pacchetti di investimento" tra quelli menzionati nel medesimo sito e denominati "Iniziale", "Standard", "Premium" e "Premium Plus";

RILEVATO che, in base alle informazioni presenti sul sito https://hodlwealth.org, i "Pacchetti di investimento" si distinguevano tra loro per il deposito minimo e massimo consentiti, per il rendimento che assicuravano ai sottoscrittori e per la durata come di seguito riepilogato:

RILEVATO che sul sito https://hodlwealth.org erano dettagliati i passaggi che ciascun utente era tenuto ad eseguire per poter sottoscrivere uno o più "pacchetti". In particolare, era indicato che l'utente del sito https://hodlwealth.org avrebbe dovuto: "01 Registro – Crea un account"; "02 Investi e guadagna – Investi in un mercato diversificato e inizia a guadagnare"; "03 Segnala e guadagna – Guadagna un bonus del 10% quando le persone si registrano tramite il tuo link di riferimento";

RILEVATO che, dalle informazioni rese disponibili online, era emerso che i fondi conferiti dai sottoscrittori dei "pacchetti" venivano investiti in vari settori, tra cui erano indicati quello immobiliare, azionario, del forex, delle materie prime, delle cripto-attività e della cannabis e che i "rendimenti" rinvenienti dalle attività generatrici degli utili sarebbero stati distribuiti "quotidianamente in bitcoin sul conto di ciascun utente";

RILEVATO che nella homepage del sito https://hodlwealth.org l'ammontare "minimo" e "massimo" delle somme che gli utenti potevano versare per sottoscrivere uno o più "Pacchetti di investimento" era espresso in dollari; invece, nella sezione dedicata alle "FAQ" del sito https://hodlwealth.org era indicato che il metodo di pagamento accettato era in Bitcoin;

RILEVATO che tramite il sito https://hodlwealth.org era offerta ai sottoscrittori di uno o più "pacchetti" anche la possibilità di conseguire ulteriori guadagni, sotto forma di "bonus", procacciando ulteriori utenti;

RILEVATO che a seguito di registrazione al sito https://hodlwealth.org – mediante procedura liberamente disponibile anche per gli utenti italiani – risultava possibile accedere all'area personale ove erano disponibili le funzioni dedicate all'acquisto di uno o più "Pacchetti di investimento";

RILEVATO che nell'area riservata del medesimo sito, cui gli utenti avevano accesso a seguito di registrazione erano presenti un link ed un qr code utilizzabili al fine di compiere attività referral ed ottenere ulteriori guadagni derivanti dal procacciamento di ulteriori utenti di "Hodlwealth";

RILEVATO che la così denominata "Hodlwealth", menzionata nei "Termini e Condizioni" del sito https://hodlwealth.org, non ha fornito riscontro alle richieste di informazioni formulate dalla Consob e trasmesse anche all'indirizzo mail indicato nel medesimo sito https://hodlwealth.org;

RILEVATO che l'operazione sopradescritta è presentata come un'opportunità di investimento;

VISTO che, secondo la definizione fornita dall'art. 1, comma 1, lettera t), del Tuf, per "offerta al pubblico di prodotti finanziari" deve intendersi "ogni comunicazione rivolta a persone, in qualsiasi forma e con qualsiasi mezzo, che presenti sufficienti informazioni sulle condizioni dell'offerta e dei prodotti finanziari così da mettere un investitore in grado di decidere di acquistare o di sottoscrivere tali prodotti finanziari, incluso il collocamento tramite soggetti abilitati";

CONSIDERATO che gli elementi dell'offerta al pubblico rilevanti ai fini della suddetta disposizione possono sintetizzarsi come segue:

a) la circostanza che l'attività abbia ad oggetto un determinato o più determinati "prodotti finanziari", categoria che comprende - ai sensi dell'articolo 1, comma 1, lett. u), del Tuf - sia le figure "tipizzate" degli "strumenti finanziari" che "ogni altra forma di investimento di natura finanziaria";

b) la sussistenza di una comunicazione volta a far acquistare o sottoscrivere detti prodotti finanziari contenente la rappresentazione in termini uniformi e standardizzati delle caratteristiche e delle condizioni essenziali degli stessi;

c) la circostanza che la suddetta offerta sia rivolta al pubblico residente in Italia;

RILEVATO che l'oggetto della proposta negoziale veicolata tramite il sito https://hodlwealth.org sembrerebbe presentare caratteristiche tali da ricondurre i descritti "Piani di investimento" nel novero dei prodotti finanziari sub specie di "forma di investimento di natura finanziaria";

CONSIDERATO che in tale ipotesi ricorrono, secondo il consolidato orientamento della Consob, gli elementi qualificanti la nozione di "investimento di natura finanziaria" - diverso dallo strumento finanziario - stante la compresenza i) di un impiego di capitale; ii) di una promessa/aspettativa di rendimento di natura finanziaria; iii) dell'assunzione di un rischio connesso all'impiego di capitale;

CONSIDERATO che la struttura dell'operazione de qua prevede a) che l'aderente impieghi il proprio capitale per la sottoscrizione di uno o più "Pacchetti di investimento" tra quelli indicati sul sito https://hodlwealth.org; b) in virtù dell'anzidetta sottoscrizione è prospettato agli investitori un rendimento variabile in relazione al "Pacchetto di investimento" sottoscritto da ciascun utente e riveniente dalle attività che la così denominata "Hodlwealth", in base alle indicazioni contenute sul sito https://hodlwealth.org, svolgerebbe con i fondi dei sottoscrittori dei "pacchetti", senza che gli stessi utenti siano chiamati a svolgere alcuna ulteriore attività; c) la conseguente assunzione di un rischio correlato all'impiego del capitale affidato;

RILEVATO, quindi, che il summenzionato rendimento verrebbe corrisposto a fronte dell'impiego del capitale dell'investitore;

CONSIDERATO, pertanto, che l'elemento causale dei contratti promossi tramite il sito internet https://hodlwealth.org è riconducibile alla produzione di un rendimento finanziario quale corrispettivo dell'impiego di capitale conferito dal percettore del rendimento medesimo (che, quindi, conferisce il proprio denaro con un'aspettativa di profitto, vale a dire di accrescimento delle disponibilità investite, avendo quindi il contratto una "finalità di investimento");

RITENUTO, pertanto, che avuto riguardo alla sussistenza del requisito di cui alla lettera a), ovvero di un oggetto dell'offerta qualificabile alla stregua di "prodotto finanziario", le proposte negoziali formulate anche tramite il sito https://hodlwealth.org, sulla base di quanto rilevato, possiedono le caratteristiche di "un investimento di natura finanziaria";

RILEVATO che i sopra riportati contenuti informativi presenti nel sito https://hodlwealth.org forniscono una rappresentazione in termini uniformi delle caratteristiche delle proposte di investimento, idonee a mettere i risparmiatori in grado di valutare se aderire o meno all'iniziativa;

RITENUTO, pertanto, sussistente anche il requisito di cui alla lettera b);

RILEVATO, inoltre, che sussistono elementi inequivocabili circa il fatto che l'offerta in esame era rivolta anche al pubblico residente in Italia in quanto i contenuti del sito internet https://hodlwealth.org sono risultati disponibili anche in lingua italiana e nel medesimo sito https://hodlwealth.org è stata riscontrata l'assenza di meccanismi volti a limitare o escludere la registrazione da parte degli utenti connessi al web dall'Italia/mediante indirizzi IP italiani; inoltre, sono state riferite perdite patrimoniali da parte di un risparmiatore italiano in relazione alle iniziative promosse sul sito https://hodlwealth.org;

RILEVATO che mediante il suddetto sito https://hodlwealth.org è risultato altresì promosso uno schema di vendita che offre all'utente la possibilità di guadagni aggiuntivi (sotto forma di "bonus") derivanti dal reclutamento di ulteriori aderenti all'iniziativa e che tale sistema era idoneo a veicolare l'offerta di prodotti finanziari anche presso il pubblico degli investitori italiani;

RITENUTO, quindi, sussistente anche il requisito di cui alla lettera c), essendo l'offerta in discorso rivolta al pubblico residente in Italia;

RITENUTO, pertanto, che l'attività posta in essere dalla così denominata "Hodlwealth" presenta le caratteristiche di un'offerta al pubblico di prodotti finanziari così come sopra definita;

VISTO l'art. 94-bis del Tuf, al comma 1, stabilisce che "Coloro che intendono effettuare un'offerta al pubblico di prodotti finanziari diversi dai titoli e dalle quote o azioni di Oicr aperti pubblicano preventivamente un prospetto. A tal fine, presentano la domanda di approvazione dello stesso alla Consob, allegandone la bozza. Il prospetto non può essere pubblicato finché non è approvato dalla Consob ai sensi dell'articolo 95, comma 1, lettera b). …".

RILEVATO che in relazione alla descritta attività non risulta essere stato trasmesso alla Consob il prospetto informativo destinato alla pubblicazione;

RILEVATA altresì l'inesistenza di cause di esenzione, previste dal combinato disposto degli artt. 100 del Tuf e 34-ter del Regolamento Consob n. 11971/1999 ("Reg. Emittenti"), dall'applicazione della disciplina in materia di appello al pubblico risparmio di cui agli artt. 93-bis e ss. del Tuf;

VISTA la delibera n. 23834 del 21 gennaio 2026 con la quale la Consob ai sensi dell'art. 99, co. 1, lett. b), del Tuf ha adottato il provvedimento di sospensione cautelare, per un periodo di novanta giorni, dell'offerta al pubblico residente in Italia avente ad oggetto investimenti di natura finanziaria effettuata anche tramite il sito internet https://hodlwealth.org;

CONSIDERATO che "Hodlwealth" non ha fatto pervenire osservazioni in ordine ai fatti posti a fondamento del provvedimento di sospensione;

CONSIDERATO, pertanto, che alla luce delle risultanze delle indagini sopra riportate e in assenza di evidenze tali da indurre ad una configurazione diversa rispetto a quella rappresentata nel richiamato provvedimento di sospensione devono ritenersi accertate le circostanze di fatto e di diritto rilevate nell'ambito dello stesso;

RITENUTA, quindi, accertata – secondo le modalità sopra descritte, rilevate in occasione dell'adozione del riferito provvedimento di sospensione – l'effettuazione di un'offerta al pubblico di prodotti sub specie di "investimento di natura finanziaria" in violazione alla predetta normativa;

VISTO l'art. 99, comma 1, lett. c), del Tuf, in base al quale la Consob può "vietare l'offerta nel caso di accertata violazione o di fondato sospetto che potrebbero essere violate le disposizioni del presente Capo o delle relative norme di attuazione";

D E L I B E R A:

È vietata l'attività di offerta al pubblico residente in Italia avente ad oggetto "Pacchetti di investimento" denominati "Iniziale", "Standard", "Premium" e "Premium Plus" posta in essere dalla così denominata "Hodlwealth" anche tramite il sito internet https://hodlwealth.org.

La presente delibera verrà portata a conoscenza degli interessati e pubblicata nel Bollettino della Consob.

Avverso il presente provvedimento è ammesso ricorso al Tribunale Amministrativo Regionale del Lazio entro 60 giorni dalla data di comunicazione.

16 aprile 2026

IL PRESIDENTE VICARIO
Maria Chiara Mosca