1. Premessa: disciplina in materia di emittenti azioni quotate "PMI"

L'art. 1, comma 1, lett. w-quater.1) del TUF[1], ha introdotto la definizione di "PMI", intese come  "[...] le piccole e medie imprese, emittenti azioni quotate che abbiano una capitalizzazione di mercato inferiore ai 500 milioni di euro. Non si considerano PMI gli emittenti azioni quotate che abbiano superato tale limite per tre anni consecutivi".

La qualifica di PMI è basata sul rispetto del requisito della capitalizzazione.

Ai sensi dell'art. 2-ter comma 1 del Regolamento Emittenti[2]:

"la capitalizzazione è corrispondente alla media semplice delle capitalizzazioni giornaliere calcolate con riferimento al prezzo ufficiale, registrate nel corso dell'anno; nel caso di quotazione di più categorie di azioni si considera la somma della capitalizzazione di ciascuna categoria di azioni; in caso di società le cui azioni risultano di nuova ammissione alle negoziazioni, o in caso di sospensione delle negoziazioni, la capitalizzazione è calcolata sulla base del periodo di negoziazione disponibile". "[...] Per gli emittenti che hanno richiesto o autorizzato per la prima volta l'ammissione alle negoziazioni in un mercato regolamentato italiano delle proprie azioni, l'acquisto della qualifica di PMI è verificato sulla base del valore della capitalizzazione, da calcolarsi:

a) come media fra il prezzo massimo e il prezzo minimo dell'offerta svolta nell'ambito del processo di ammissione alle negoziazioni, come riportati nel prospetto di ammissione alle negoziazioni;

b) in assenza dell'offerta:

i) in base al prezzo di avvio delle negoziazioni, o

ii) in caso di azioni già ammesse alle negoziazioni su un mercato regolamentato o su un sistema multilaterale di negoziazione, in base al valore della capitalizzazione registrato sulla sede di negoziazione di provenienza".

L’elenco allegato non contiene più le società che erano state inserite negli anni passati in base alla disciplina transitoria di cui al comma 2 dell'art. 44-bis del D.L. n. 76 del 16.7.2020, coordinato con la legge di conversione n. 120 dell'11.9.2020, che stabiliva che: "2. Gli emittenti che alla data di entrata in vigore della legge di conversione del presente decreto [15.9.2020] assumono la qualifica di PMI in base al solo criterio del fatturato continuano a mantenere tale qualifica per due esercizi successivi a quello in corso" e che, dunque, risultavano PMI – nel triennio 2020, 2021 e 2022 – in base all’applicazione del previgente requisito del fatturato.

L'attribuzione della qualifica di PMI ad un emittente comporta alcune significative modificazioni della disciplina applicabile in materia di:

1. trasparenza degli assetti proprietari, con l'innalzamento della soglia minima delle partecipazioni rilevanti da comunicare ai sensi dell'art. 120 del TUF dal 3% al 5%;

2. offerte pubbliche d'acquisto obbligatorie, con specifico riferimento:

a) alla facoltà degli emittenti PMI di stabilire, per via statutaria, una soglia OPA diversa da quella standard purché compresa tra il 25% e il 40% (art. 106, comma 1-ter del TUF);

b) alla facoltà degli emittenti PMI di esercitare la facoltà di opt-out statutario dell'obbligo di OPA da consolidamento nei primi cinque anni dalla quotazione (art. 106, comma 3-quater del TUF).

La disciplina in esame ha inoltre modificato il regime normativo in materia di Opa obbligatoria per le società non PMI introducendo la previsione secondo cui "Nelle società diverse dalle PMI l'offerta di cui al comma 1 è promossa anche da chiunque, a seguito di acquisti, venga a detenere una partecipazione superiore alla soglia del venticinque per cento in assenza di altro socio che detenga una partecipazione più elevata" (art. 106, comma 1-bis del TUF).

Inoltre, secondo quanto indicato dal comma 2 dell'art. 2-ter del Regolamento Emittenti :

"Gli emittenti azioni:

a) comunicano al pubblico, con le modalità indicate dagli articoli 65-quinquies, 65-sexiese 65-septies, la variazione della qualifica di PMI entro cinque giorni di negoziazione decorrenti dalla data del 31 dicembre;

b) riportano, nell'ambito della relazione sul governo societario e gli assetti proprietari prevista dall'articolo 123-bis del Testo unico, le informazioni relative all'acquisto e al mantenimento della qualifica di PMI, indicando il valore della capitalizzazione".

Infine, ai sensi del comma 4 dell'art. 2-ter del Regolamento Emittenti, "Entro il 31 gennaio la Consob pubblica sul proprio sito internet l'elenco delle PMI, sulla base dei valori della capitalizzazione da essa calcolati".

3. Elenco PMI

Di seguito si riporta l'elenco delle società che sulla base dei dati di capitalizzazione in possesso della Consob, ai sensi dell'art. 2-ter del Regolamento Emittenti, risultano PMI.

Rispetto al precedente elenco pubblicato al 31 gennaio 2022 sono state espunte le seguenti società:

• AS Roma S.p.A.; Banca Carige S.p.A. - Cassa di Risparmio di Genova e Imperia; Banca Finnat Euramerica S.p.A.; Banca Intermobiliare di Investimenti e Gestioni S.p.A.; Be Shaping the Future S.p.A.; Coima RES S.p.A. SIIQ; La Doria S.p.A.; Piteco S.p.a.; Rosss S.p.A.; Tas Tecnologia Avanzata dei Sistemi S.p.A. in quanto non più quotate;
• BFF Bank S.p.A. (già Banca Farmafactoring S.p.A.); CAREL Industries S.p.A.; doValue S.p.A.; Gruppo MutuiOnline S.p.A.; GVS S.p.A.; Illimity Bank S.p.A.; Rai Way S.p.A.; Tamburi Investment Partners S.p.A.; Zignago Vetro S.p.A. in quanto è venuto meno il previgente regime transitorio, in base al quale – nel triennio 2020, 2021 e 2022 – risultavano PMI per il solo criterio fatturato.
• BF S.p.A. e CIR S.p.A. - Compagnie Industriali Riunite S.p.A., in ragione della capitalizzazione superiore alla soglia di riferimento nell'intero triennio.

Hanno invece acquisito la qualifica di PMI in ragione della capitalizzazione le seguenti società, tutte quotate sul mercato ufficiale nel corso del 2022:

• REVO Insurance S.p.A.; Net Insurance S.p.A.; Generalfinance S.p.A.; Civitanavi Systems S.p.A..

L'elenco viene pubblicato per finalità informative. Resta ferma la responsabilità degli emittenti per le verifiche finalizzate alla qualifica di PMI, secondo quanto indicato al citato comma 2 dell'art. 2-ter del Regolamento Emittenti.

Elenco emittenti azioni quotate "PMI" (gennaio 2023)