Investire non è solo una questione di dati, prodotti e mercati. Conta anche il modo in cui leggiamo le informazioni, percepiamo il rischio e reagiamo alle emozioni.

Quando dobbiamo decidere, non ragioniamo sempre in modo pienamente razionale. Spesso usiamo scorciatoie mentali. Sono utili nella vita quotidiana, perché aiutano a semplificare problemi complessi. Ma negli investimenti possono portarci a valutazioni frettolose, aspettative irrealistiche o scelte non adatte ai nostri obiettivi. La finanza comportamentale studia proprio questi errori ricorrenti.

Conoscerli non significa evitarli sempre. Significa riconoscerli meglio. E ridurre il rischio di prendere decisioni sbagliate.

Quando il rischio non ci sembra uguale per tutti: percezione del rischio e propensione al rischio

Il rischio non è percepito da tutti allo stesso modo. La valutazione cambia da persona a persona. Contano l’età, l’esperienza, le conoscenze finanziarie, la situazione familiare, ma anche il carattere e il momento che si sta vivendo. Dopo un guadagno possiamo sentirci più sicuri e diventare più disponibili a rischiare. Dopo una perdita possiamo diventare troppo prudenti o, al contrario, voler recuperare in fretta.

Per questo il consiglio di amici, parenti o conoscenti non basta. Ciò che appare accettabile per altri può non esserlo per noi.

Quando decidiamo in fretta: scorciatoie mentali ed euristiche

Davanti a una scelta complessa il cervello cerca una via rapida. Si affida a ciò che è più immediato, più semplice o più familiare. Queste scorciatoie mentali, chiamate euristiche, possono essere utili. Ma possono anche farci sbagliare.

Un’informazione molto ripetuta può sembrarci più importante di quanto sia davvero. Un prodotto che conosciamo di nome può apparirci più sicuro. Una situazione che ricorda casi già visti può sembrare più probabile. Negli investimenti, però, familiarità e semplicità non bastano. Ogni scelta va valutata per le sue caratteristiche reali, in termini di rischio, rendimento, orizzonte temporale e costi.

Quando ci fidiamo troppo di noi stessi: ottimismo e overconfidence

Molte persone tendono a essere troppo ottimiste. Altre si fidano troppo delle proprie capacità di capire i mercati o prevedere l’andamento futuro di un titolo. A volte succedono entrambe le cose. Si guarda soprattutto agli aspetti positivi. Si dà troppo peso ai rendimenti passati. Si pensa di avere intuito prima degli altri l’occasione giusta.

Questo eccesso di fiducia può portare a sottovalutare i rischi e a scegliere strumenti più complessi o più rischiosi di quanto si possa davvero tollerare.

Quando la forma influenza il giudizio: framing effect

Le informazioni non ci influenzano solo per il loro contenuto. Conta anche come vengono presentate. Titoli, grafica, ordine dei messaggi, colori, enfasi su un dato invece che su un altro possono orientare l’attenzione e cambiare la percezione del rischio. Questo è l’effetto di inquadramento, o framing effect.

Lo stesso contenuto può apparire più rassicurante o più attraente a seconda di come è costruito il messaggio. Per questo leggere un documento in modo attento è importante quanto leggerlo tutto.

Quando perdere pesa più che guadagnare: avversione alle perdite

Una delle distorsioni più frequenti è l’avversione alle perdite. In pratica, la possibilità di perdere ci colpisce più della possibilità di guadagnare la stessa somma. La reazione emotiva alla perdita è spesso più forte della soddisfazione per un guadagno equivalente.

Questo può portarci a evitare rischi anche quando sono coerenti con un obiettivo di lungo periodo. Oppure può portarci a mantenere troppo a lungo un investimento in perdita, pur di non accettare l’idea di aver sbagliato.

Quando il breve periodo prende il sopravvento: miopia nelle perdite

Se ci concentriamo troppo sulle oscillazioni di breve periodo, rischiamo di perdere di vista il nostro orizzonte reale. È il caso della cosiddetta miopia nelle perdite. Un calo temporaneo può sembrarci decisivo, anche quando l’investimento è stato fatto con un obiettivo di medio o lungo termine.

Controllare continuamente il portafoglio può aumentare ansia e impulsività. E può spingere verso decisioni poco coerenti con il piano iniziale.

Quando seguiamo gli altri: comportamento gregario

Nelle fasi di incertezza molte persone osservano che cosa fanno gli altri e tendono a imitarli. Se tutti comprano, si compra. Se tutti vendono, si vende. Questo comportamento gregario può nascere dal timore di restare indietro, dal desiderio di sentirsi più sicuri o dal bisogno di condividere con altri la responsabilità di una scelta.

Ma una scelta diffusa non è necessariamente una scelta giusta. E soprattutto non è detto che sia adatta ai nostri bisogni.

Quando la paura di sbagliare ci blocca: rimpianto e immobilismo

A volte non decidiamo perché abbiamo paura di sbagliare. Oppure evitiamo di cambiare una scelta anche quando sarebbe utile farlo. In altri casi preferiamo seguire altri, così da non sentirci soli se le cose vanno male. La paura del rimpianto può quindi portare sia all’immobilismo sia all’imitazione.

Anche questo è un modo in cui le emozioni possono interferire con una valutazione lucida.

Quando non riusciamo a lasciare un investimento in perdita: disposition effect

Molti investitori fanno fatica a vendere uno strumento che ha perso valore. Restano in attesa di un recupero, anche quando le prospettive non sono buone. Al contrario, possono essere portati a vendere troppo presto un investimento in guadagno, solo per “portare a casa” il risultato. Questo è il disposition effect.

In questi casi il prezzo di acquisto diventa un punto di riferimento emotivo. Ma nelle decisioni finanziarie ciò che conta davvero sono le prospettive future, non il desiderio di cancellare una perdita passata.

Quando dividiamo il denaro in compartimenti mentali: il mental accounting

Spesso organizziamo il denaro in “cassetti mentali”. Possiamo separare, per esempio, le somme destinate alle spese correnti, agli imprevisti, a un progetto futuro o agli investimenti. Questa distinzione non è di per sé sbagliata. Anzi, può essere utile per pianificare meglio, darsi obiettivi chiari e mantenere coerenza nelle scelte.

Il problema nasce quando ai diversi “cassetti” attribuiamo un peso o un trattamento irragionevolmente diverso solo per l’origine del denaro. Per esempio, quando consideriamo più “serio” il denaro guadagnato con il lavoro e più “libero” quello ricevuto come premio, regalo o entrata occasionale, e per questo ci sentiamo autorizzati a rischiarlo di più.

Il mental accounting può quindi essere utile come strumento di organizzazione. Diventa un rischio quando porta a decisioni incoerenti, fa perdere di vista il quadro complessivo o induce a trattare in modo troppo diverso somme che, dal punto di vista economico, hanno lo stesso valore.

Quando rimandiamo decisioni utili: procrastinazione e incoerenza nel tempo

Molti obiettivi finanziari richiedono costanza. Eppure non sempre riusciamo a mantenerla. Una scelta che oggi ci sembra giusta può sembrarci meno attraente domani, quando prevale il desiderio di un beneficio immediato. È il caso della procrastinazione e della cosiddetta incoerenza nel tempo.

Questo può ostacolare il risparmio, rinviare decisioni utili e rendere più difficile restare fedeli a un piano costruito con attenzione.

Riconoscere questi errori è già un primo passo

Le trappole mentali non riguardano solo gli altri. Riguardano tutti. Sapere che esistono aiuta a leggere meglio i nostri comportamenti e a fare scelte più consapevoli.

Investire bene non significa prevedere sempre il futuro. Significa anche imparare a non farsi guidare troppo da fretta, emotività, eccesso di fiducia o imitazione. Per questo, accanto alle conoscenze finanziarie, conta anche la capacità di osservare come decidiamo.

 

L’argomento ti interessa? Consulta anche la Guida pratica TITOLO E LINK che ti aiuta a fare il passo successivo: riconoscere i segnali di allarme nelle situazioni concrete e adottare alcune regole semplici per decidere con più lucidità.